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事实上，星河商置并未从新三板获取多少红利。其属于新三板中的基础层公司，无法做竞价交易。星河商置挂牌新三板以来，融资规模逐年下降。该公司2016年、2017年、2018年年报显示，过去三年筹资活动产生的现金流量分别为2352万元、24万元、0元。前两年的现金流量全部来自股东投资款，未进行其它任何融资活动。取得借款、发行债券收到的现金均为0元。

这也就能解释备受市场诟病的美团出行战略。出行市场的特征与上述美团的扩张路线契合。无论是摩拜所在的共享单车赛道，还是滴滴的网约车市场，都有一个共同的特点，头部公司的日交易笔数基本上都在2000万单左右。于是，2018年扩张的战役先从出行市场打响。

5、转型新时期，城投债投资的框架演变。1）城投债投资逻辑如何变化？2）城投信仰还在不在？3）什么样的城投才是好城投？城投债最大的风险是政策风险，城投债投资的兴衰起伏无不与政策变化紧密相关。2017年以来，地方融资监管政策和金融信用环境的转折变化，无疑是城投债投资最大“基本面”。我们从地方债务严监管和财政整肃视角为起点，总结2018年以来一系列监管政策的主要规定和影响，梳理代表性城投信用风险事件及其经验教训，分析在城投转型的新形势下，地方化解隐性债务的思路如何安排？城投信仰何去何从？城投债投资逻辑需面临怎样的修正？

科创板作为试点注册制与扩容直接股权投资渠道的方式，主要取向为：优先支持符合国家战略的公司；优先支持具有关键技术与创新能力的公司；更看重企业的真实成长性。科创板作为上交所新设立的独立板块，与现行A股市场相比，制度上的主要突破在于三点：第一，允许尚未盈利的公司上市；第二，允许不同投票权架构的公司上市；第三，允许红筹和VIE架构企业上市。

（6）内蒙古科尔沁城市建设投资集团资管计划逾期：6月25日联储证券-政融1号集合资管计划（4期）发生违约，违约融资主体为内蒙古科尔沁城市建设投资集团，系通辽市科尔沁区国资委全资设立的公司，资金用途用于科尔沁区工业园基础设施建设，担保方为通辽市城投集团。7月2日，联储证券公告，科尔沁城市建设投资集团已按约定支付全部溢价回购款，完成兑付。

此外，亚马逊等电商公司积极布局自建航空物流网络和系统的另一大目的，是节约成本。花旗集团表示，亚马逊采用UPS和FedEx来发货，平均每个快递要花费7.81美元。如果不使用两者的派送服务，通过自建物流体系，平均每个快递可节省3美元及以上，一年共减少约11亿美元开支。