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消费者业务用创新为消费者创造价值，将“为消费者打造全场景智慧化体验”作为核心发展战略。一季度华为智能手机发货量超过5900万台，PC、可穿戴设备和智能家居生态等业务凭借领先的创新产品和良好的用户体验，进一步获得了全球消费者的认可。华为云立足创新，致力于打造最佳混合云，提供全栈AI解决方案，使能行业智能化升级，实现普惠AI。截至目前，超过100万企业用户和开发者选择华为云。一季度，华为云新加坡大区开服，发布AI模型市场，一站式AI开发平台ModelArts在斯坦福DAWNBench榜单获得图像识别训练和推理双料世界冠军。

4 供给端：中、欧市场被本土品牌统治，美国特斯拉加速全球化4.1 分企业：TOP20车企中国占10家，特斯拉扩大领先优势4.2 分车型：特斯拉Model 3一枝独秀4.3 技术储备：BEV专利中美日韩合占九成，HEV、FCV专利日本一家独大

——底线思维下，消费股“三免疫”特性持续，仍然具备防御性。1、免疫金融去杠杆，现金流好；2、免疫中美贸易，内需拉动；3、免疫经济下行，受宏观波动影响更小。——周期品中建议关注化工行业。关注需求稳定，供给收缩且受益于油价上行的细分领域龙头。★主题投资：建议关注后续存在一定事件催化预期的乡村振兴、海南自贸区板块。

据特斯拉财报披露，2019Q3公司汽车销售毛利率21.78%，单车毛利11525.77美元，税收减免占毛利比重16.27%，税收减免取消后，预计降低毛利率3.54个百分点。2.4.2供给侧：多重积分制度驱动车企电动化转型供给侧国家级新能源汽车推广政策，主要有CAFE标准和GHG标准两种；州层面主要有加州制定并推广的ZEV法案。

在万达电影的资产包中，有一家境外收购来的电影公司HG Hold Pty Ltd，公司位于澳大利亚，资产规模57.48亿元，收益1.34亿元，该资产占公司净资产比重为14.11%。万达电影在公告中坦言，2019年上半年，受宏观经济变化、优质影片供给不足等因素影响，国内电影市场票房、人次均有所下滑。

新办法将推高新能源积分价值，托底新能源汽车增速，为行业长期发展保驾护航。合理假设情况下，新NEV积分政策可提升2021、2022、2023年新能源乘用车产量70、75、80万辆左右。2.3 欧盟：史上最严碳排放标准，电动化转型成唯一出路2019年上半年欧盟范围内乘用车总销量818.36万，仅次于中国；新能源乘用车销量19.78万辆，全球占比20.10%；且主流车企大众、宝马、奔驰、奥迪等都在欧盟，欧盟在世界汽车行业举足轻重。