千真万确真人秀

具体报告内容和数据交流请联系：梁金鑫/18116228418IPO看市场：与市场景气水平相关我们在本系列报告《香港市场IPO专题（一）：井然的市肆》中，统计分析了2001年1月至2016年7月1298家香港IPO企业上市两年内回报率、交易额、换手率数据，发现从剔除市场行情影响的相对指标来看，大型企业（首发募资规模在500亿港元以上）和微型企业（首发募资规模在50亿港元以下）市场行情因素贡献了50%以上的上涨驱动力；全部样本来看，企业上市后的回报表现也体现出显著的市场驱动因素。回顾这一结论，不禁引起我们对企业IPO择时与经济景气周期联系的思考。

据了解，2019年开年以来，内房股集体反弹，碧桂园曾一度领涨板块，并被多家券商看好业绩增长潜力。事实上，2018年，碧桂园在房地产主业继续保持行业领先势头，进入平稳、持续发展的“提质控速”新阶段。同时，碧桂园也在积极布局新业务，已相继布局现代农业、机器人、智能制造等前沿领域，并招揽高科技人才，与高校、科研院所开展产学研合作，以期打造机器人产业生态圈。

对此我们的理解是：成长型企业作为科技类企业代表，行业IPO与企业自身的生命周期关系密切。企业前期快速发展阶段相对投资风险较高、稳定性较差，前期融资多以创投、私募为主；此外，从管理层角度考虑，企业IPO也会带来股权稀释、核心信息披露等问题，所以在企业发展前期很少选择进行IPO。而随着企业发展成熟，经营状况逐渐稳定，IPO也成为前期股权投资者重要的退出渠道。因此成长型行业IPO高点多出现于行业发展的中后期阶段，企业成长速度放缓，行业景气度也相应回落。此外，部分成长型企业可视作周期型行业的前期发展阶段，因此也表现出周期型行业IPO与行业景气度高度相关的特征。

而北京大学光华管理学院金融系副教授、博士生导师香帅提到，一切都是货币，即一部文明史就是一部货币史，王朝兴衰、分工水平、社会关系、行业起落——每个角度我们都可以见到货币这把“魔术刀”的塑造。钢琴家孔祥东认为，未来的精英应该像音乐一样，并且借助高科技手段，现场即兴创作出一首得到大学校歌。

（四）2019年11月26日至2020年3月18日期间生产的迈凯伦GT汽车，共计70辆。本次召回范围内的车辆，位于铝制燃油箱下方的NVH泡沫垫可能积聚腐蚀性水分（如盐水），随着时间推移会增加燃油箱腐蚀的可能。如果不加以处理，可能会导致燃油蒸汽或液态燃油从燃油箱泄漏，从而增加车辆起火的风险，存在安全隐患。

来源：北京商报库存电商这一细分赛道，给了众多电商一飞冲天的希望。近日，贝贝集团宣布上线新平台“贝仓”，在品牌特卖的基础上增加“社交”元素。不过，在业内专家看来，非大牌的库存特卖模式，除非是产品厂商开展电商业务，否则中间商加入到流通中只会增加商品成本价格。而平台对用户的返现，也会让低价商品失去价格优势。